“券茅”中信证券一季报净利增长26.73%，尾盘直线拉升近1%

一、【市场丨板块回顾】

4月28日，券商午后红盘震荡，临近尾盘短暂翻绿后迅速拉升翻红，最终收涨0.39%。大盘全天交易近7900亿元，量能较上个交易日小幅放大，但仍处于万亿规模下方，不过A股整体相对去年交易额中枢仍大幅上移！

券商板块内仅13只成份股飘红，互联网券商龙头东方财富涨逾5%，领涨券商股，华鑫股份、方正证券、招商证券等涨幅居前；中银证券则跌超4.5%，领跌券商股，华西证券、国海证券、南华期货等跌幅居前。

截至收盘，券商一哥中信证券涨0.57%。

截至收盘，券商ETF（512000）涨0.31%，成交额超4.8亿元。

二、【券商ETF（512000）复盘】

今日券商ETF（512000）资金面维持强势，买盘较强，下跌区间呈持续性溢价。截至收盘，Level-2行情显示全天净申购超4700万元，资金加仓意愿持续！

开年券商板块持续弱势调整，券商ETF（512000）资金持续加仓动作明显。截至4月27日，在过去60个交易日中，券商ETF（512000）逆市获得净申购资金近55亿元！

券商板块自2021年以来持续调整，短期呈现超跌态势，从技术面上看，今日指数收出小阳线，量能较昨日有所缩小，日线MACD红柱进一步缩短，但指数较昨日向上靠近布林带中轨，则短期内仍有望企稳反弹。

尽管今年以来券商板块最大跌幅近17.12%，截至今日跌16.79%，大幅跑输主流宽基指数，与2020年最新披露的向好业绩存在较大的预期差，但不妨资金持续性看多板块后市行情。截至4月27日，券商ETF（512000）年内份额增长超53亿份，在300多只A股股票类ETF中位列第一！是开年最为资金看好股票ETF！

与此同时，作为融资融券标的，券商ETF在4月27日单日融资买入额超1.2亿元，当日券商ETF融资余额达23.15亿元，维持在上市以来的高位。

从券商ETF（512000）过往的份额变动可以看出，其份额走势与基金跟踪指数证券公司指数基本上呈现显著的逆向交易特性，存在习惯性低吸高抛特性，伴随这轮券商板块的持续调整，资金再次大举逆市抄底券商ETF（512000），基金份额连续创出历史新高，再现蓄力加仓！无论从技术上还是从资金面来看，券商板块均为近期资金显著看多的标的。

三、【券商非银团队最新观点】

中信建投最新观点表示，券商板块短期内将呈磨底走势，长期内政策催化剂可期，长短线投资者都可左侧布局券商板块。短期来看：（1）货币政策方面，央行短期内降息降准的可能性较小，对券商板块影响偏中性；（2）监管政策方面，投资者已普遍认为主板注册制较难在年内落地，对券商板块的影响偏中性。全年来看：2021年资本市场改革有望持续推进，单次T+0交易、科创板引入做市商制度等制度均可期待，进一步加大开放、引导中长期资金入市、发展私募股权基金等措施有望推出，为券商板块托底。因此建议投资者重点关注两类券商，一是头部券商，在培育航母级券商的政策导向下，头部券商将在财富管理、投资银行、衍生品交易等领域集聚市场资源，长期成长性占优；二是具备科技研发、互联网流量优势的精品券商，此类券商有望走出差异化的发展道路，实现市场份额的逆势提升。

开源证券认为，金融科技公司科创板上市受限，应关注财富管理优势标的。（1）政策面，证监会修改《科创属性评价指引》，新增研发人员占比超过10%的常规指标，同时明确限制金融科技、模式创新企业在科创板发行上市。金融科技类公司后续在科创板上市或受限，头部公司或寻找其他上市融资途径。（2）近期市场交易额和基金新发规模持续回落，本周两市日均股票成交额6895亿元，降至2020年6月以来新低。本周（4月12日至4月16日）新发股票+混合型基金11只，发行份额75亿份，环比-34%，同比-52%。（3）目前券商板块PB1.58倍，TOP6券商PB1.3倍，部分券商动态PE降至10倍，考虑ROE抬升趋势，板块估值处于历史低点，上市券商2021Q1和全年有望实现25%/15%的正增长。

信达非银团队认为，2020券商业绩大年，在行业计提减值准备超过280亿的情况下，头部券商仍录得同比超过30%以上的涨幅。扩表速度、财富管理、投行等业务增长超预期推动ROE上行。中信建投（18.18%）、中金公司（13.52%）已超过高盛（10.9%）和摩根士丹利（12.7%），在全面注册制改革方向未变、当前处在控制资本市场容量、上市公司质量不断提升、中长线资金逐步入场的背景下，伴随着风险出清，估值处在低位，券商反弹可期。

四、【券商板块成份股最新业绩纵览】

中证全指证券公司指数板块49只成份股中，共42只已经披露年报，其中37家实现营收、归母净利润双增长，6家营收同比增长超过50%，6家净利润同比增长超过100%。

十大权重股中券商一哥中信证券2020年实现营收543.83亿元，同比增长26.06%；归母净利润149.02亿元，较上年增长21.86%。

互联网券商龙头东方财富2020年净利润同比增长超160%，2021年一季度净利润同比增长近120%！

截至目前共有17家券商成份股公布2021年一季报。其中券茅中信证券今日盘后发布2021年第一季度报告称，实现营业收入163.97亿元，同比增长27.58%；归属母公司所有者的净利润51.65亿元，同比增长26.73%！

互联网券商龙头东方财富一季度公司实现营业收入28.90亿元，同比增长77.12%；归属于母公司所有者的净利润19.11亿元，同比增长118.67%！

招商证券发布2021年第一季度报告，实现营业收入59.62亿元，同比增长22.02%；归属于母公司所有者的净利润26.13亿元，同比增长45.34%！

至此，中证全指证券公司指数49只成份股中，16只披露一季报，其中瑞达期货一季度利润增长322.83%居首，东方财富（118.67%）、招商证券（45.34%）、中信证券（26.73%）、国信证券（18.33%）、南华期货（10.68%）、华林证券（110.64%）、天风证券（10.51%）、华创阳安（4.84%）、西部证券（2.96%）、东北证券（1.39%）等10只已披露券商成份股利润实现正增长！

【特别提示：规避个股分化，借道ETF投资胜率更高】

券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数（指数代码399975），该指数覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股，共计49只，其中6成仓位集中于十大龙头券商，分享大券商强者恒强的长期价值，余下4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，为投资者提供了一键买卖49只券商A股的高效投资工具

越来越多投资者更愿意通过券商ETF（512000）分享板块行情，除了交易费用更低之外，相对个股的投资胜率也更高，如1月12日券商ETF大涨6.78%，涨幅超过90%成份股！

趋势行情如2020年5月28日至7月9日区间券商ETF（512000）涨幅为51.34%，全面复制了证券公司指数表现。券商ETF（512000）跑赢了45中成份股中的32只，跑赢了同期71%的券商成份股。

从投资效率上看，券商ETF（512000）相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅100元左右，卖出无印花税（股票收取千分之一），且相对券商个股投资胜率更高。