【券商妹复盘】三角形末端选择向下，券商指数调整或仍将持续

有行情，买券商！

一、市场总览：

1、指数冲高后迅速回落，赚钱效应较差，个股涨多跌少，可转债再现涨停潮，注册制次新股表现较为活跃，此后指数总体单边下行，三大指数集体翻绿，市场情绪较差，指数午后持续走弱，创业板指跌逾2%，深成指跌1.5%，市场氛围较差，仅中字头表现活跃，可转债则大幅分化，市场总体流动性一般，临近收盘，市场持续杀跌。截止收盘沪指跌1.04%，深成指跌2.00%，创业板跌2.72%。

2、两市共834只个股上涨，27只个股涨停，除新股外涨停22只；3051只个股下跌，8只个股跌停。9只股票炸板，炸板率45%。

3、今日电子ETF（515260）下跌1.14%，日成交额7348万元。电子ETF跟踪中证电子50指数，成份股覆盖14只苹果产业链概念股，合计权重高达44.29%，看好苹果产业链赛道的投资者，可以借道电子ETF（515260）进行布局。

二、券商指数&券商ETF表现：

1、证券公司小幅低开，持续围绕水面弱势震荡，午后略加横盘震荡后开始回落，尾盘加速跳水，收盘跌1.66%，收于913.50点，板块内成交246亿元。

2、券商ETF(512000)跌1.61%，收盘价1.159元。

3、今日成分股除国盛金控小幅上涨之外，其余悉数下跌，中信建投跌超4%位居末位，第一创业、招商证券、国海证券跌幅靠前，权重股东方财富亦跌幅较大。

三、券商ETF交投情况

券商ETF今日成交额7.27亿元，在所有行业ETF中高居第二；

下半年以来日均成交12.14亿元，在所有行业ETF中亦高居第二；

年初以来日均成交9.00亿元，在所有行业ETF中亦高居第二。

四、券商ETF融资余额情况

10月22日，券商ETF（512000）最新单日融资买入额达9153万元，当日券商ETF最新融资余额达22.89亿元，连续10个交易日创上市以来新高！券商ETF最近1个月融资余额净增3.19亿元，增幅达16.19%！

五、证券公司指数技术分析

证券公司尾盘快速跳水，伴随成交量小幅放大，全天收出光脚阴线，跌破所有短期均线，跌破三角形整理区域支撑线，调整时间或将延长。

技术指标来看，MACD已经死叉，后市弱势震荡的可能性更大；布林带开口已经很窄，指数跌破中轨，向下变盘可能性更大；但W&R值超过100，短期超卖。从空间来看，指数行至大三角形末端选择向下突破，叠加MACD等指标，向下空间打开，或回落至箱体底部（871一线），短期有反抽可能以消除超卖。

整体来看，目前指数仍处于871-1000点大箱体内震荡，今日指数跌破支撑线，加上成交量一直较小，继续上攻难度较大，或重回箱体震荡模式。

创业板注册制正式落地后，证监会近期公开表态将选择适当时机推进全面注册制，将全面开启券商投行业务的快速增长，头部券商在研究定价、资本实力等方面更具优势，注册制下行业马太效应或将加剧。资本市场深改不断推进，经济复苏持续，A股技术性牛市预期升温带动交投活跃，多因素共振抬升券商估值，可借道券商ETF分批布局，场外投资者申购/定投券商ETF联接C（007531）进行布局，把握券商板块后续行情。（C份额持有满7日不收赎回费）

六、券商ETF联接基金涨跌情况

七、今日热点板块

1、银行ETF（512800）今日涨0.71%，全天成交7.29亿元，稳居国内流动性最佳银行指数ETF！银行ETF跟踪的中证银行指数，截至2020年10月22日，中证银行指数的最新市净率为0.67倍，出现了整体破净的状态，处于底部位置。

2、作为A股科技行情风向标——科技龙头ETF（515000）今日跌2.01%，全天成交1.55亿元。科技龙头ETF跟踪的中证科技龙头指数50只成份股中一共有32只5G概念龙头股，合计占比超59.7%。其中，权重占比超5%的有海康威视、京东方A、中兴通讯！在热门5G股大面积涨停的情况下，投资者可通过投资重仓5G概念股的科技ETF（515000）分享5G投资风口。

3、A股唯一的医疗ETF（512170）今日跌2.82%，年内涨幅69.37%，领涨两市所有医药医疗类ETF。医疗ETF标的指数——中证医疗指数2019年涨幅49%，在人口老龄化趋势下，医疗ETF长期投资价值明显，越来越多的投资者在场内配置医疗ETF。

4、大龙哥带盐的“国内首只”消费龙头LOF跌1.45%。消费龙头LOF跟踪的标的指数——中证消费龙头指数（931068）目前最新市盈率33.33倍。一基网罗50只消费行业龙头公司股票，即可买卖又可申赎，代码501090，欢迎大家多多关注。中证消费龙头指数（931068）2019年涨幅高达59.98%，同期上证50、沪深300、上证综指涨幅分别33.38%、36.07%和22.30%，相较主流宽基超额收益显著。

【主流ETF特别提示：券商ETF（512000）A股行情风向标】

【券商板块享有五重催化剂共振，高景气度成长行业】

1. 事件催化：打造航母级券商目标下，证监会拟对试点商业银行发放券商牌照龙头券商合并预期不断提升券商行业的关注度。

2. 政策利好：创业板注册制8月24日正式落地，证监会近期公开表态将选择适当时机推进全面注册制。资本市场建设处于前所未有的高度，券商作为直接融资体系主要中介，将持续受益，券商经纪、投行以及增值服务的业务收入有望将获得确定性提振。

3. 新业务预期：待落地的科创板的做市制度、ETF纳入互联互通，T+0交易，中金所进一步放开股指期货的平今手续费和投机手数等的政策落地，均会对券商的业务收入带来业绩利好。

4. 业绩趋势强劲：134家证券公司上半年共实现营收2134.04亿元，净利润831.47亿元，属于2016年以来最好盈利水平。考略到7月以来日均成交金额217%的增幅，以及融资余额、创业板注册制的增厚兑现，整个券商三季度的经营环境和内生的增长动力可能会比上半年更加强，业绩趋势依旧很强劲。

5．交投火爆： 下半年以来，已有34个交易日成交破万亿，将显著刺激券商经纪、两融、自营等业务收入增长。

【申万非银许旖珊：从更大周期的视角去看券商向上趋势】目前是投资券商板块的一个比较好的机会，建议从更大的周期的视角去看整个行业向上的趋势，在三年、五年盈利周期向上的背景下，长期持有券商核心标的或者券商ETF（512000）是比较好的选择。

【资本市场建设处于前所未有的高度】新经济的最大特点是现金流的不可预测性，因此需要券商为主要中介的直接融资体系，也就是资本市场，来对它进行更多的股权助力。

【创业板注册制下的券商业绩增收显著】新的注册制下的创业板对券商的业绩弹性是非常可喜的，预计投行、增值服务和经纪业务收入，可以给券商板块带来的业务增量大概在220亿元。

【券商估值仍有提升空间】头部券商估值仍有提升空间，如海通、国君等估值仅1.3倍PB左右，在资本市场前所未有的高的定位、以及行业处于高景气的经营状态情况下，头部券商具备投资价值。【券商高贝塔特性凸显，助力行情杠杆】

2020年5月28日至7月9日区间券商ETF（512000）涨幅为51.34%，为同期大盘表现的2.6倍，券商股相对的高弹性特征显著。

【顶级规模及流动性行业ETF——券商ETF（512000）】

券商ETF（512000）现规模超205亿元，近期日均成交额约10亿元左右，为沪深两市顶级规模及流动性股票ETF。

从投资效率上看，券商ETF（512000）相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅120元左右，卖出免收取印花税（股票收取千分之一），仅有少量交易佣金（一般不超过万3），极大的节约交易成本。

【券商行业处于高景气区间，资金面强势】

10月22日，券商ETF（512000）最新单日融资买入额达9153万元，当日券商ETF最新融资余额达22.89亿元，连续10个交易日创上市以来新高！券商ETF最近1个月融资余额净增3.19亿元，增幅达16.19%！

【券商ETF（512000）：兼顾龙头券商及潜力中小券商的高效投资工具】

券商股投资，可以通过券商ETF（512000）轻松实现了一键买入一篮子券商股，覆盖了所有上市半年以上的券商股，共45只，其中6成仓位集中于十大券商，分享大券商强者恒强的长期价值，另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，兼顾集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

【规避个股分化，借道ETF投资胜率更高】

2020年5月28日至7月9日区间券商ETF（512000）涨幅为51.34%，全面复制了证券公司指数表现。相对个股而言，券商ETF（512000）51.34%的涨幅跑赢了45中成份股中的32只，跑赢了同期71%的券商成份股，从趋势性行情表现看，券商ETF（512000）具有极高的投资胜率。

【券商ETF联接基金：券商股投资互联网直通车】

券商ETF设有联接基金（A份额代码006098/C份额代码007531），同样跟踪中证全指证券公司指数（指数代码399975），为互联网上的投资者提供了一键买卖45只券商A股的高效投资工具。无场内证券账户的投资者可在互联网上代销平台7*24申赎券商ETF联接基金的A类份额和C类份额，最低10元即可买入，便捷高效。

【重要提示】

1. 投资人既可在场内直接投资券商ETF（512000），也可在场外投资券商ETF联接A（006098）和券商ETF联接C（007531），其跟踪标的指数均是中证全指证券公司指数。

2. 券商ETF联接A收取申购费和赎回费，但不收取销售服务费。券商ETF联接C申购费和赎回费为0，但收取销售服务费。

3. 据测算比较，建议持有时间少于319天的场外投资人优先选择投资券商ETF联接C，将较投资券商ETF联接A的综合费用成本更低。

4. 据测算比较，建议持有时间多于319天的场外投资人优先选择投资券商ETF联接A，将较投资券商ETF联接C的综合费用成本更低。